5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是延续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间(jiān)的(de)存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的(de)环(huán)境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看实体经济(jì)复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023trong>邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，20277年属什么今年多大，77年属什么今年多大20232年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预(yù)期导致(zhì)行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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