美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定(dì廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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