金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当(无可厚非是什么意思dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承无可厚非是什么意思r: #ff0000; line-height: 24px;'>无可厚非是什么意思压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议(yì)。

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