芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了(le)2.6％，年(n上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ián)均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失(shī)业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)的(de)基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业(yè)就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的(de)青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结(jié)构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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