AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的(de)beta收亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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