总市(shì)值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时(shí)为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资带(dài)来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息显示，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数(shù)的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)决(jué)策(cè)部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板(bǎn)，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引领作用，不(bù)断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管理工(gōng)具(jù)，上(shàng)交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为(wèi)完善科创(chuàng)板配(pèi)套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改革先行先试(shì)示范(fàn)引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投资(zī)者(zhě)风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更(gèng)好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意(yì)义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一(yī)直高度重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运行(xíng)和(hé)风险防控工作，持续完善制(zhì)度(dù)规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市后(hòu)，证监(jiān)会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上(shàng)交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施(shī)了投(tóu)资(zī)者(zhě)适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度(dù)等一系(xì)列风(fēng)控安(ān)排，保障了(le)期权(quán)市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适(shì)应性(xìng)调(diào)整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目(mù)前行(xíng)之(zhī)有(yǒu)效的(de)风险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险研判(pàn)，全面(miàn)加强市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指(zhǐ)导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础(chǔ)、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了(le)引(yǐn)入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市场的(de)作用，为(wèi)进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市(shì)场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同(tóng)类型的(de)期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司(sī)和投资(zī)风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资(zī)者做好风险管理，满(mǎn)足(zú)不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观察(chá)，目前(qián)ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合(hé)约(yuē)标(biāo)的。

　　而从目(mù)前(qián)全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模(mó)仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投资(zī)、波动(dòng)率投资等(děng)，在投(tóu)资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述(shù)作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸(xī)引中(zhōng)长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称。

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