财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去(qù)年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者的目(mù)光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐(zhú)步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行(xíng)预期(qī)提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补货(huò)需(xū)求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从(cóng)国(guó)际金价(jià)来看，kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心rong>全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的(de)产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑(duì)现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国(guó)内金(jīn)银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来(lái)将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的(de)产(chǎn)业链(liàn)来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及下游(yóu)的终(zhōng)端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的(de)附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高(gāo)的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产(chǎn)业链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联(lián)社不完全统计，相关上(shàng)市公(gōng)司包括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ong>等，具体情况(kuàng)如下：