财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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