金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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