5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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