金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qiá没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课n)偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然(rá没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课n)是(shì)核心建议。

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