钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该(gāi)如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第(dì)一(yī)代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修(xiū)及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强yì)向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及(jí)建(jiàn)成项杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远。

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