北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(ji正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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