为(wèi)了让(ràng)自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时(shí)任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱部(bù)分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情(qí三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ng)况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第一(yī)，竞(jìng)价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各自(zì)账户(hù)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的(de)合(hé)作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披(pī)露(lù)，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对(duì)投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账(zhàng)户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披(pī)露(lù)相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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