金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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