昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代(dài)表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可能影响联储的(de)利率(lǜ)路(lù)径，若(ruò)源于银行(xíng)业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限(xiàn)事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前(qián)景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤跌近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周(zhōu)连跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤盘大致持平(píng)一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以(yǐ)来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示(shì)，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷(dài)压力可能无(wú)需(xū)继续(xù)加(jiā)息

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席(xí)名(míng)为“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派(pài)信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可(kě)能(néng)无(wú)需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧(jǐn)货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在是对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的(de)。做太多与(yǔ)做太少的风(fēng)险正变得(dé)更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有能力观察更(gèng)多数据(jù)和(hé)未来前(qián)景的演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季(jì)度经济预测的(de)准确度通(tōng)常存在(zài)挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点及其能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币(bì)政策(cè)应(yīng)进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的(de)利(lì)率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱(jxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤iǎn)期(qī)货2309合(hé)约(yuē)的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游的(de)持(chí)货意(yì)愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系也(yě)存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库(kù)的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短(duǎn)期价(jià)格松动，中下游的(de)备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动(dòng)、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠(dié)加作(zuò)用下持续(xù)走低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火的(de)信息(xī)落(luò)地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也(yě)已(yǐ)充(chōng)分计价(jià)，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月(yuè)合约(yuē)的跌(diē)幅和(hé)现货向(xiàng)期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要(yào)交易(yì)点是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月(yuè)的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势(shì)的(de)中(zhōng)观逻(luó)辑终敌(dí)不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关(guān)注检修是否能(néng)带来现(xiàn)货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下(xià)的(de)扰动，商(shāng)品(pǐn)从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中下(xià)游的(de)备(bèi)货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗(hào)，二(èr)是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还(hái)是(shì)要(yào)关注持仓(cāng)的(de)变化(huà)，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不(bù)再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是(shì)月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单数量也将因此抬(tái)升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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