本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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