为(wèi)了让自(zì)己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中交易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任(rèn)独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上(shàng)海海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市(shì)场资金在(zài)二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识并联(lián)合(hé)毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。预期收益率计算公式 预期收益率是什么

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行(xíng)动(dòng)人中一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为(w预期收益率计算公式 预期收益率是什么èi)保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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