近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千96的因数有哪些数，72的因数有哪些万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款96的因数有哪些数，72的因数有哪些，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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