在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(d所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文àng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科(kē)技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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