5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币(bì)的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。单亲家庭是什么意思g>

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季单亲家庭是什么意思度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据单亲家庭是什么意思利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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