中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年(niá子集是什么意思，非空真子集是什么意思n)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍子集是什么意思，非空真子集是什么意思g>

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。