今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(p三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹èi)合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的(de)国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　<三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹img alt="刚刚(gāng)，冠军持仓大曝光！蔡嵩松发声" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162107785.png">

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行(xíng)。

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