今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了(le)对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句lt="美债(zhài)危机又来(lái)了！一文(wén)看懂：美国债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？">

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的(de)翻(fān)版：美江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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