5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资(zī)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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