今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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