5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均(jūn春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融(róng)数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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