金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多ne-height: 24px;'>50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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