美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507230.png">

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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