金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进一步的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排除(chú)居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持在低位。

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