来源：海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析(xī)研究当前(qián)经济形(xíng)势和经(jīng)济工作。今年以来，经济增(zēng)长好于(yú)预(yù)期。不过当前经济(jì)恢复性好(hǎo)转，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足(zú)。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧，但是(shì)面对高质量发展要求，也没增量刺激(jī)政(zhèng)策。未来扩大需(xū)求主要依(yī)靠自发修复消费，主动稳定投资。此外，产(chǎn)业(yè)政策方面强调(diào)“实体经(jīng)济”支撑，防(fáng)风险仍然是重点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速(sù)度(dù)或将放缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势(shì)”。从一季(jì)度公布的(de)数据看，确实好于去年四季度时的预期。但随后会议也提(tí)到“经济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”。这也(yě)使得经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同比增(zēng)速(sù)为4.5％，相比(bǐ)去年(nián)四季度(dù)有明显改善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附近的增速，还有较(jiào)大的(de)差距(jù)。所以，经济仍需政(zhèng)策呵(hē)护(hù)。尤其是一季(jì)度降准(zhǔn)后，就(jiù)业压力(lì)仍然存在(zài)，我们认为政策短(duǎn)期(qī)不会转向(xiàng)收紧(jǐn)。“恢复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”是当(dāng)前经济持(chí)续回升(shēng)向(xiàng)好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长：也没增(zēng)量刺激(jī)

　　面对高(gāo)质量(liàng)的发(fā)展(zhǎn)要求，会议强调经济要实现“质(zhì)的有效(xiào)提升”和“量(liàng)的(de)合理增长”。这一点(diǎn)和去年经济工作会(huì)议精神一致。这也(yě)意味着稳增长不会(huì)通过(guò)强(qiáng)刺激的方式，而是统筹(chóu)推动(dòng)“经济运行持(chí)续好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长(zhǎng)的方(fāng)式，会议要求“把发(fā)挥政策效力和激(jī)发(fā)经营主体活力结合(hé)起来”。我们(men)的(de)理解是(shì)，下一(yī)阶段更(gèng)多通过激发市场化的力量去推动经济(jì)修复，通过改革开放的方(fāng)式(shì)激发高(gāo)质量的增长。所(suǒ)以(yǐ)会议指出，要坚(jiān)持“两个(gè)毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所有制(zhì)企业(yè)公(gōng)平竞争、共同发展(zhǎn)的法律(lǜ)法规(guī)障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁(bì)垒。各(gè)类企业都要(yào)依法合规经营(yíng)。要(yào)下决心从根(gēn)本上解决企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间有限(xiàn)，主要还是以提(tí)振信心(xīn)和预期(qī)、激发(fā)活(huó)力为主要手(shǒu)段，让经(jīng)济自发的(de)内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消(xiāo)费，主动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的(de)财政政策要(yào)“加力(lì)提效”，稳健的货币政(zhèng)策要(yào)“精准有力”，延续了去年(nián)12月会(huì)议的表述(shù)。对于政策的要(yào)求，本(běn)次会议强(qiáng)调“形(xíng)成(chéng)扩(kuò)大需求的(de)合力(lì)”，而去年12月会议的(de)相(xiāng)关表述是“加强各(gè)类政策协调配合(hé)”，这说明扩大(dà)需求是未(wèi)来的政策重心。

　　一(yī)方(fāng)面，自发修复(fù)消费。“要多渠道增加城乡居民收入，改(gǎi)善消(xiāo)费环境，促进文(wén)化(huà)旅游等服务消费”。提高消费，主要(yào)还是靠(kào)居民(mín)劳动收(shōu)入(rù)的(de)自(zì)然修复(fù)。另一(yī)方(fāng)面，主(zhǔ)动稳定投资。尤(yóu)其是基建投资，是(shì)政府主动稳(wěn)增长(zhǎng)的重点。会(huì)议(yì)提到，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引(yǐn)外商投资放在(zài)更(gèng)加重要的(de)位置，稳住外贸外资(zī)基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸(mào)试验区和自由贸易港对(duì)接国(guó)际高标准经贸规(guī)则，开展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建设现代化(huà)产业体系要以“实(shí)体经济”为(wèi)支(zhī)撑。我们的理解是(shì)，产业政策的(de)重点(diǎn)是“实体经济”，这(zhè)里的实(shí)体(tǐ)经济并不(bù)是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的(de)。

　　会AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思议明(míng)确(què)“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)”。会议指出“要重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态”，也提到了“重视防(fáng)范风险(xiǎn)”。我们认为，人(rén)工智能发展(zhǎn)到一定(dìng)程度(dù)，监管措施也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域，要推(tuī)动(dòng)平(píng)台企业(yè)规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓励头部平台企业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议(yì)提出，“统(tǒng)筹(chóu)做好中小银行、保险和信托机构改革(gé)化险工作”；再次强调房住不(bù)炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强地方政(zhèng)府债务管(guǎn)理，严(yán)控新增隐性债AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(zhài)务(wù)”。我们(men)认为，房地(dì)产产业链、中(zhōng)小金(jīn)融机构的(de)风险出清(qīng)，仍是大势所趋，地方(fāng)债务的风险(xiǎn)也需要化解。所(suǒ)以今(jīn)年(nián)和去年最大的不同(tóng)是疫情影响减弱，其他(tā)方面的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修复(fù)速(sù)度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思