北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个(gè)问观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也(yě)在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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