AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，五斤等于多少克，五斤等于多少克千克他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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