AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎ2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县n)率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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