本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈(ché夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量(liàng)出(chū)现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和(hé)铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一季(jì)度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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