财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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