一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者“买新喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝(jué)对份额也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线(xiàn)较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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