随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了(le)精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对目家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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