衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境撑下(xià)，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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