一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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