衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参(cān)加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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