在(zài)华尔街经济学(xué)家(jiā)和央行(xíng)官员争论美国(guó)经济是否以及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股(gǔ)人士将资(zī)金(jīn)从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公(gōng)用(yòng)事业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经(jīng)济(jì)低迷时期被视(shì)为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和(hé)做空(kōng)的(de)对冲(chōng)基金(jīn)已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基金经理(lǐ)来(lái)说(shuō)，他(tā)们(men)对周(zhōu)期性(xìng)公司(这(zhè)些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的(de)起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资(zī)领域的悲观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至(zhì)近(jìn)10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担忧蔓(màn)延(yán)，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持(chí)续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号(hào)配(pèi)置资产的(de)计算机(jī)驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动性下降，趋势追踪(zōng)基(jī)金和波(bō)动性(xìng)目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能说明(míng)这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看空者jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j将 2023 年股市(shì)反弹的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资者，他们(men)别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝试都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可能会(huì)限制量(liàng)化基金的(de)需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数(shù)据(jù)和企业财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各(gè)公司在(zài)本财(cái)报季的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让(ràng)美国企业(yè)重回(huí)增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地位通常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(xué)家预计(jì)，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

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