一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示(shì)，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人(rén)认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的(de)过(guò)程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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