中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(c霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊héng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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