金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(ch直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸uàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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