本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的(de)平(píng)均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个(gè)市(shì)场(chǎng)是(shì)加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所(suǒ)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较大(dà)。

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