5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的(de重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期(qī)资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yā重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ng)行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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