4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内棉价(jià)形成一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏(sū)的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dū四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的n)。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为，下游步入(rù)淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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