自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)一个立一个羽念什么字，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板一个立一个羽念什么字的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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