编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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